Cuối tháng 3, 4 công ty nhà nước trực thuộc Bộ Giao thông Vận tải (Cienco) 1, 4, 5, 6 đã hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Theo hình thức đấu giá. Tuy nhiên, chỉ có hai đơn vị trong số này là Cienco 1 và 4 được coi là IPO thành công, và việc phát hành của họ là 100%.

Trong đó, tổng khối lượng đấu giá 4 cổ phần của Cienco vượt 16,12 triệu cổ phần, với 668 nhà đầu tư đặt mua, lượng giao dịch gấp 2,5 lần dự kiến. Cienco 1 cũng chào bán 16,18 triệu cổ phiếu cho 21 nhà đầu tư. Sau đợt phát hành lần đầu ra công chúng, giá trị phát hành của Cienco 1 và 4 lần lượt đạt 161,9 tỷ đồng và 225,5 tỷ đồng.

So với số lượng dự kiến, Cienco 5 và 6 còn lại chỉ bán được một phần nhỏ. bán đấu giá. Trong đó, Cienco 6 có hơn 27,5 triệu cổ phiếu, và Cienco 5 có hơn 12,3 triệu cổ phiếu.

Theo đánh giá của Thứ trưởng Bộ GTVT, tỷ suất lợi nhuận của Cienco 6 không cao. Ảnh: A.Nguyệt

So với các công ty khác, hoạt động kinh doanh của Cienco 6 gặp đôi chút khó khăn. Theo số liệu kế hoạch vốn hóa do Cienco 6 trình Bộ Giao thông Vận tải, lợi nhuận bình quân giai đoạn 2010-2013 của công ty chỉ đạt hơn 11 tỷ đồng, trong khi quy mô vốn chủ sở hữu đạt 379 tỷ đồng. VND

— Trong bản cáo bạch của Cienco 6, nợ ngắn hạn trung bình của công ty trong ba năm đầu tiên (2010-2012) được tính theo phương pháp vốn chủ sở hữu là 121 tỷ đồng. Tính đến 30/6/2013, số nợ phải thu khó đòi bình quân là 125,6 tỷ đồng, chiếm hơn 30% vốn chủ sở hữu của công ty.

Giải thích với VnExpress rằng Cienco6 đang gặp khó khăn trong việc bán cổ phần, Bộ trưởng Bộ Giao thông Vận tải Nguyên Hồng cho biết, trụ sở chính của công ty được đặt tại TP. Hồ Chí Minh, nhưng địa bàn hoạt động chính là Đồng bằng sông Cửu Long. Do khu vực này chủ yếu là sông và nước nên rất ít công ty tham gia xây dựng cầu, đường và các dự án đường bộ. Vì vậy, có rất ít nhà đầu tư trong cùng một lĩnh vực.

“Hầu hết các đơn vị tham gia xây dựng các dự án giao thông khu vực này đều đến từ miền Bắc, hoạt động theo mùa vụ rồi di tản, giảm số lượng tòa nhà nên họ không mặn mà mua cổ phiếu làm đối tác thương mại lâu dài ở đây. Tôi nghĩ lý do là khách quan. Vâng, ”ông Trường nói.

Tuy nhiên, Thứ trưởng Ruan Hongshun cũng thừa nhận rằng nguyên nhân chính là do ông Trường nhận xét: “Tỷ suất lợi nhuận của Cienco 6 rất thấp, và tỷ lệ chi trả cổ tức dự kiến ​​sau khi IPO của công ty không cao, vì vậy có rất ít người mua.” Theo bản cáo bạch, lợi nhuận trước thuế của Cienco 5 năm 2010 là 20,7 tỷ đồng nhưng đến năm 2012 mới vượt 3 tỷ đồng. Trong năm 2013, lợi nhuận trước thuế của công ty đã tăng lên 5 tỷ USD hoặc chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng số vốn thuê trước vốn chủ sở hữu là 494,8 tỷ USD.

Trong 3 năm qua, Cienco 5 không bị vỡ nợ, tuy nhiên khoản vay ngắn hạn đã tăng từ 95,4 tỷ đồng (2012) lên 234 tỷ đồng (2013). Sau khi phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, tỷ lệ sở hữu của Nhà nước tại Cienco 5 là 35%, tương đương 153,6 tỷ đồng. Tuy nhiên, Cienco 5 đã mất tới 12 triệu cổ phiếu trong quá trình niêm yết. Lời giải thích của phó chủ tịch đợt IPO vừa qua chỉ đơn giản là “nhầm lẫn”. Ông này khai rằng thực chất Cienco 5 đã bán hết cổ phần và nhà nước chỉ nắm 35% vốn. Khi họ đã có tiền thì đầu tư mua hàng nhưng lại quên trả tiền đặt cọc. Thứ trưởng cho biết: “Bộ Giao thông Vận tải đã báo cáo sự việc với chính phủ và cho phép các nhà đầu tư ký quỹ lại cổ phiếu và sau đó mua toàn bộ cổ phiếu.”

Thứ trưởng cho biết trong một cuộc phỏng vấn với VnExpress, ngân hàng đầu tư của ông Bảo. Trưởng bộ phận dịch vụ, ông Cao Minxiong Công ty Chứng khoán Việt Nam cho biết, trong bối cảnh hiện tại, đợt bán cổ phần mới nhất của Cienco “có tầm nhìn dài hạn và chủ yếu là thu hút các nhà đầu tư tổ chức”. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, khi thị trường đang trong giai đoạn tăng trưởng như vậy, hầu hết họ đều lựa chọn cơ hội đầu tư ngắn hạn.

Theo vị chuyên gia, lợi thế lớn nhất của gia đình Cienco là họ thành thạo trong lĩnh vực xây dựng và có độ phủ rộng khắp cả nước. Tuy nhiên, điểm yếu dễ nhận thấy là “nguồn vốn của một số công ty còn hạn chế dẫn đến tỷ lệ nợ vay cao, gây cản trở hoạt động kinh doanh. Muốn thu hút thêm nhà đầu tư thì các bộ phận này cũng phải tăng cường quản trị”, ông Dương nói. — Các chuyên gia của Chứng khoán Bảo Việt cũng cho rằng, để IPO thành công, công ty phải hấp dẫn nhà đầu tư và có tiềm lựcMột số chức năng. Bên cạnh đó, cần đẩy mạnh công bố thông tin để đông đảo nhà đầu tư nắm rõ.

– Một chuyên gia phân tích tại Hà Nội cho rằng, IPO thành công nhưng sẽ thất bại nhiều khi không hoàn toàn xác định dựa trên kết quả kinh doanh. Đôi khi, các nhà bảo lãnh phát hành rất mạnh về tài chính, vì vậy họ có thể đảm bảo sự thành công của IPO. Ông nói rằng nếu IPO không thành công, họ thậm chí sẽ trở thành tâm điểm của các cuộc mua lại và tìm đối tác bán cổ phần. “

– Ngoài ra, một lý do khác là thị trường có thể đang ở mức thấp khi nhiều công ty được niêm yết cùng lúc. Công ty Xây dựng Công trình Giao thông 8-Liên hiệp Cuối cùng, đại gia đình Cienco sẽ niêm yết hơn 10 triệu cổ phần theo hình thức đấu giá, vốn cổ phần của Cienco 8 là 350 tỷ đồng, tương đương 35 triệu cổ phần, Nhà nước nắm giữ 17,1 triệu cổ phần và tỷ lệ sở hữu 49%.

Báo cáo tài chính gần nhất của Cienco 8 nửa đầu năm 2013 cho thấy lợi nhuận sau thuế của công ty chỉ đạt 1.745 triệu đồng, đóng góp chủ yếu vào khoản lợi nhuận này thông qua doanh thu tài chính hơn 70 tỷ đồng trong năm 2013 Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng doanh thu của Cienco đạt 1.629 tỷ đồng nhưng giá trị hàng hóa bán ra quá cao khiến lợi nhuận gộp của công ty chưa đến 22,9 tỷ euro, Cienco 8 không giữ được lợi nhuận sau thuế, tổng tài sản Đạt 1.609 tỷ đồng và tiền gửi ngân hàng đạt 37 tỷ đồng, ngoài ra công ty còn đầu tư 112 tỷ đồng và đầu tư vào 22 công ty con, công ty liên kết khác, theo báo cáo này, tính đến cuối quý II / 2013, Cienco 8 Nợ ngắn hạn (nợ dài hạn) vẫn là 166 tỷ đồng. Phải trả cho hàng loạt ngân hàng. Một trong những chủ nợ lớn nhất của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Hà Nội lúc bấy giờ là Ngân hàng TMCP Sài Gòn Hà Nội, với tổng giá trị là 107 tỷ đồng.

Tường Vi- Chí Hiếu