Giới chuyên môn đang rất tò mò về đề xuất liên quan đến việc nới tỷ suất lợi nhuận của nhà đầu tư nước ngoài. Về giải pháp thu hút vốn đầu tư nước ngoài, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Nhà nước đã đưa ra 5 nhóm giải pháp cụ thể.

Trước tiên, hãy xem lại khái niệm về nhà đầu tư nước ngoài theo hướng khuyến khích nhất. Các quỹ đầu tư nước ngoài. Thứ hai, sắp tới, nên ủy quyền quản lý một số loại hình công ty niêm yết, cho phép nhà đầu tư chiến lược nước ngoài nắm giữ trên 49% cổ phần không có quyền biểu quyết (trừ ngành nghề). Các hoạt động có điều kiện.

Thứ ba, theo ủy quyền của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, một số loại hình công ty niêm yết đã được thí điểm phân loại ngành nghề kinh doanh, với hơn 49% trong số đó tập trung vào các công ty thuộc ngành nghề không cần nắm giữ cổ phần. Các quy định hiện hành. Thứ tư, xem xét cho phép nhà đầu tư nước ngoài sở hữu từ 49% đến 100% công ty kinh doanh chứng khoán. Thứ năm, yêu cầu Ngân hàng Quốc gia xem xét tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại các ngân hàng mà bạn không cần phải sở hữu thực sự.

Trong 5 đề xuất trên, nhà đầu tư lưu ý quy định nới room 10% cho phép nhà đầu tư nước ngoài chi vượt 49%, nhưng phát hành cổ phiếu không biểu quyết theo nguyện vọng của công ty.

Tuân thủ các quy định hiện hành. Theo “Luật Công ty”, có thể dễ dàng cho rằng sẽ không có vấn đề kỹ thuật lớn. Tuy nhiên, các chuyên gia, đặc biệt là những người làm môi giới, tư vấn tại các công ty chứng khoán cũng có những băn khoăn riêng, nhất là khâu kỹ thuật phát hành và giao dịch cổ phiếu chưa tồn tại. Quyền biểu quyết này.

Sở giao dịch chứng khoán, trung tâm lưu ký chứng khoán sẽ phải chuẩn bị gì cho việc triển khai hệ thống? Mốc dự kiến ​​hoàn thành trong quý I / 2013 hơi gấp, vì hai tuần nữa là Tết, sau Tết là tháng game, các doanh nghiệp niêm yết muốn phát hành thêm phải cân nhắc yêu cầu. Đo lường khả năng lãi trên cổ phiếu bị pha loãng, và phải xin giấy phép tại đại hội đồng cổ đông … Công ty Chứng khoán TP.HCM (HSC) cho rằng đề xuất này đã tác động đến toàn bộ thị trường. (Các công cụ phái sinh không có quyền biểu quyết) để tăng không gian hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài ban đầu sẽ rất hạn chế và phụ thuộc vào các hành động cụ thể. -Trước tiên, công ty phải gây quỹ và xin ý kiến ​​cổ đông để huy động vốn, điều này không hề dễ dàng. Trên thị trường chứng khoán quốc tế, giá của cổ phiếu không có quyền biểu quyết thường thấp hơn giá của cổ phiếu có quyền biểu quyết (trong nhiều trường hợp, giá của chúng giảm tới 30%).

Trong trường hợp này, ở Việt Nam, phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết có thể làm giảm giá. Chênh lệch giữa giá hoán đổi cổ phiếu nước ngoài trong room ngoại đã cạn và giá thị trường của chính cổ phiếu đó. Điều này có thể ngăn cản một số cổ đông nước ngoài hiện tại huy động vốn vì nó làm giảm lợi nhuận tiềm năng của họ. Tuy nhiên, đề xuất tăng vốn nói trên cuối cùng có thể được thông qua.

– Theo HSC, việc sử dụng cổ phiếu không có quyền biểu quyết tốt nhất nên là sự chuyển đổi trong tương lai. Các phương tiện hybrid nên trải qua những cải cách sâu rộng hơn (chẳng hạn như cho phép sử dụng chứng khoán phái sinh không biểu quyết). Một câu hỏi khác là liệu có thể chuyển đổi cổ phần hiện có (như cổ phần nhà nước hiện có) thành cổ phần không có quyền biểu quyết, từ đó cho phép nhà nước bán vốn cổ phần. Nhà môi giới của một công ty chứng khoán cho rằng có hai hình thức phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết: hoặc một công ty niêm yết phát hành thêm số cổ phiếu này, hoặc “ai đó” phát hành sản phẩm phái sinh có quyền biểu quyết dựa trên tính thanh khoản.

Do đó, dưới góc độ của một công ty niêm yết, không có quyền biểu quyết đối với cổ phiếu phát hành thêm. <= 10%, điều này là bình thường, ngay cả cổ đông sáng lập công ty cũng là người thích, vì họ không sợ mất quyền kiểm soát hoặc bị thâu tóm. Bạn có thể bán thêm cổ phiếu cho các cổ đông không quen biết để họ chỉ có thể nhận cổ tức mà không có quyền biểu quyết. Phương pháp này, mặc dù một số công ty không niêm yết đã áp dụng nó.

Nếu được chấp thuận, cổ phiếu không có quyền biểu quyết sẽ được giao dịch như thế nào? Có hai khả năng. hoCông ty niêm yết có 2 mã riêng biệt, có thể phân biệt bằng cách biểu quyết hoặc không biểu quyết. Nhưng điều này hơi khó, vì hệ thống giao dịch của HOSE chỉ cung cấp 3 ký tự cho 1 mã.

Hoặc giữ mã cổ phiếu và ngụ ý cổ phiếu có quyền biểu quyết, và tạo cùng một mã. Không có quyền bỏ phiếu cho loại được chỉ định, nhưng cách làm này có thể không được chính công ty đồng ý, vì khi nhận diện thương hiệu của mình, việc thêm nhiều tên thương hiệu n sẽ gây nhầm lẫn. Tất nhiên, có một cách khác là thành lập ủy ban giao dịch cổ phiếu không có quyền biểu quyết, nhưng số cổ phiếu này sẽ được giao dịch trên một hội đồng quản trị riêng, và bất kỳ ai mua trong ủy ban sẽ biết rằng họ đã mất quyền biểu quyết. — Đây có thể là phương pháp dễ nhất và tránh được nhiều rắc rối, nhưng nó đặt ra câu hỏi là liệu các ETF có thích chơi cổ phiếu được giao dịch trên một bảng chính riêng biệt không? Do đó, về mặt kỹ thuật mà nói, sàn giao dịch sẽ còn rất nhiều việc phải làm.

Ngoài ra, hơn 100 công ty chứng khoán sẽ phải hiện đại hóa hệ thống của mình để giúp khách hàng nổi bật hơn. Để mua cổ phiếu của ban giám đốc nào, bạn chỉ cần tính xem số cổ phiếu không có quyền biểu quyết có được tính vào ký quỹ hay không … – theo VnEconomy