Qua “đầu tàu” SJS (Sudico), sự sa sút của Song University là điều hiển nhiên. Hẳn nhiều người vẫn còn nhớ làn sóng SJS siêu mạnh ra mắt vào những năm 2006-2009. Tuy nhiên, kể từ khi hoạt động kinh doanh yếu kém trong năm 2010 và 2011, phong độ của SJS bắt đầu đi xuống. Đầu năm, khi cổ phiếu tăng giá từ 25.000 đồng / cổ phiếu lên 40.000 đồng / cổ phiếu, nhiều người kỳ vọng SJS sẽ thu hồi được khoản đã mất càng sớm càng tốt. Trước những thông tin về việc thay đổi cơ cấu sở hữu và quản lý cấp cao, SJS lại bắt đầu “chìm xuồng”. SJS lỗ gần 96 tỷ đồng trong sáu tháng đầu năm Do rò rỉ thông tin, HOSE đưa ra cảnh báo trên thị trường. Tính đến 30/6, SJS lỗ lũy kế gần 180 tỷ đồng, so với mức hơn 80 tỷ đồng một năm trước. Dự án Nam An Khánh nằm ở phía Tây Hà Nội, có quỹ đất rộng và đẹp. Nhưng về lượng tiêu thụ và giá cả, ngành bất động sản đang trong giai đoạn khó khăn. Một điểm khác cần lưu ý là những thay đổi trong cơ cấu cổ phần và ban lãnh đạo chủ chốt của SJS cũng có thể tác động đáng kể đến hiệu quả kinh doanh. Một số ý kiến ​​cho rằng các cổ đông lớn mới gia nhập SJS sẽ cần phải xây dựng chiến lược để tạo ra lợi nhuận cho công ty và chính họ càng nhanh càng tốt. Tuy nhiên, có quan điểm cho rằng nếu bỏ ra số tiền lớn để sở hữu một cơ sở kinh doanh tiềm năng thì người mua không việc gì phải vội vàng.

Giả định đúng sẽ mất nhiều thời gian hơn, nhưng SJS sẽ thay đổi trên thị trường. Giao dịch thay đổi hàng ngày và phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác. Ngày 28/9, giá đóng cửa của SJS là 22.800 đồng / cổ phiếu, không quá xa so với mức giá thấp nhất cách đây một năm là 16.000 đồng / cổ phiếu. Hiện tại, cổ phiếu này không có dấu hiệu nào cho thấy nếu thanh khoản vài tháng qua rất thấp thì sẽ sớm “thấm” trở lại. Giờ đây, SJS không thể được coi là chỉ số của blue-chip hay thị trường và ngành bất động sản như trước, bởi mỗi phiên giao dịch chỉ tương ứng với hàng chục nghìn cổ phiếu.

Điểm tiếp theo là giá thị trường cao hơn. 20.000 đồng / cổ phiếu tuy rẻ nhưng không hề rẻ bởi hai lý do: Như đã nói ở trên, SJS luôn thua lỗ và không có tín hiệu giao dịch khả quan. Khi đó, giá thị trường càng cao thì “giá bước” sẽ càng tăng nên rất dễ giảm mạnh. Cũng vì thị giá cao nên SJS có thể bứt phá trong một thị trường hạn chế. Về thị giá, SJS sẽ không thể hưởng lợi từ LCG, ITC hay NTL do giá các cổ phiếu này chỉ dao động quanh mức 10.000 đồng. Có lẽ chỉ khi điều kiện thị trường bất động sản và chứng khoán được cải thiện, ban lãnh đạo và nỗ lực của các cổ đông lớn mới có thể lấy lại được tiền thân của SJS. Đến cuối tháng 9, có tới 1/3 trong tổng số khoảng 30 cổ phiếu của gia đình Sông Đà niêm yết trên HNX là không có giao dịch. Đây không phải là một hiện tượng nhất thời, mà là một “xu hướng”. Đơn cử, hầu hết các ngày giao dịch trong tháng 9, trường hợp cổ phiếu S12 (Songda 12) với giá 4.000 đồng / cổ phiếu đã bị “thanh lý”. Trong 4 ngày giao dịch có giao dịch S12, tổng giá trị chỉ đạt 2,7 triệu đồng. Khi gần như không có giao dịch nào kể từ tháng 8, S27 (Songda 27) còn “thảm họa” hơn. SD5 (Sông Đà 5), một cái tên nổi tiếng khi Sông Đà còn thịnh, dù có giá 14.000 đồng / cổ phiếu nhưng chẳng khác gì “giá ảo”, khi thanh khoản trong hai tháng gần đây. Gần như bằng không. Đúng, xét về thị giá, số cổ phiếu nhà họ Tống mệnh giá 10.000 đồng / cổ phiếu chỉ có thể đánh chỉ số bằng tay, còn lại đều rất rẻ. SDJ (Sông Đà 25) là một trong những cổ phiếu khó tả của Sông Đà trong tuần qua, với giá đóng cửa là 2200 đồng / cổ phiếu, và giá trị thị trường của công ty tương ứng chỉ là 9,5 tỷ đồng. Về lý thuyết, chỉ cần bỏ ra khoảng 5 tỷ đồng để trở thành cổ đông lớn, thậm chí chi phối SDJ.

Nhưng khối lượng giao dịch mỗi phiên chỉ vài trăm cổ phiếu, tương đương giá trị hàng trăm nghìn đồng, điều này cho thấy không ai “cầm lòng” xem LDS. Tính đến ngày 30/3, Songda Group nắm giữ 1,88 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 40% cổ phần công ty. Giả sử Sundar Group đầu tư vào SDJ với mệnh giá 10.000 đồng / cổ phiếu, thì thị giá SDJ hiện tại đã mất 14,7 tỷ đồng, tương đương 75%. Tuy nhiên, việc Songda Group muốn sa thải SDJ chưa chắc sẽ có người mua lại, và có thể sẽ phải gánh khoản lỗ này trong thời gian dài.

Rõ ràng, tôi đã nghe đến tên Công ty TNHH Songda. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư chỉ biếtDạ … Có rất nhiều con số, nhưng tôi không rõ chức năng cụ thể của từng công ty. Khi thị trường chứng khoán tăng chóng mặt, cổ phiếu của gia đình họ Song thường được săn đón, dẫn đến mua hơn là chọn lọc thực sự. Đây là lý do tại sao giá cũng thường xuyên giảm. Công ty mà Songda Group sở hữu cổ phần ban đầu thường là đơn vị xây dựng thực hiện các nhiệm vụ do công ty giao.

Khó có thể thấy được lợi thế riêng của các đơn vị này. Khi thị trường bất động sản phát triển, các lĩnh vực này dựa vào sự hỗ trợ của công ty mẹ để phát triển hơn nữa. Khi thuyền nổi lên, ảnh hưởng của nước dâng đôi khi làm cho năng lực vốn có của đội quá cao. Lấy STL (Song Datang Long) làm ví dụ, độ nổi tiếng của công ty có thể chỉ đứng sau SJS. STL đã có hàng loạt dự án lớn từ Nam ra Bắc.

Nhưng hai năm trở lại đây, STL đều nhận trái đắng do trán quá cân. Hiện giá cổ phiếu STL đang ở mức rất thấp, giá đóng cửa cuối tuần trước chỉ là 3.800 đồng / cổ phiếu, tương ứng giá trị thị trường là 57 tỷ đồng. Điều trớ trêu là nếu bạn cố gắng thực hiện một dự án do STL thực hiện, đôi khi tổng vốn đầu tư sẽ gấp vài lần vốn của công ty. “Hug” STL cũng có nghĩa là “hôn” một nghìn tỷ tấn nợ, điều mà không ai mong muốn. Tuy nhiên, bản thân công ty cũng có những tham vọng vượt quá khả năng của chính mình. Hiện vẫn chưa rõ các đơn vị này có khả năng sửa lỗi hay không, tuy có thể sửa được nhưng quá trình xử lý sẽ mất nhiều thời gian. Họ đã biến Sông Đà từ một nước lớn trên trái đất thành một người ngoài hành tinh.

Theo Công ty Đầu tư Tài chính Sài Gòn