Cuối tuần qua, được sự bảo trợ của Dragon Capital Group và sự đồng hành của Ủy ban Chứng khoán HNX (HNX) về việc tổ chức và quản lý dự án giao dịch chứng chỉ quỹ ETF, nhiều ấn phẩm mới đã được mở bán cho các thành viên. . Hướng tới mục tiêu hình thành thị trường chứng chỉ quỹ đầu tư chỉ số ETF Việt Nam. Trong hơn một năm qua, giới đầu tư đã chứng kiến ​​sự xuất hiện của ít nhất hai quỹ đầu tư ETF nước ngoài đầu tư chỉ số rổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Loại hình sản phẩm đầu tư này không thuộc về người Việt Nam, nhìn chung vẫn còn quá mới mẻ đối với các nhà đầu tư trong nước. Hiểu về ETF và sử dụng ETF như một công cụ đầu tư hiệu quả, trong quá trình sản xuất ra sản phẩm này, việc từng bước hướng dẫn, giao dịch và hỗ trợ nhà đầu tư là một chặng đường dài. Cơ quan Quản lý Thị trường Chứng khoán Việt Nam. – Theo ông Nguyễn Tài Long, Vụ trưởng Vụ Quản lý quỹ của Ủy ban Chứng khoán, ETF thường được coi là quỹ đầu tư chỉ số, là loại hình đầu tư thụ động, lợi nhuận thu về bằng với chuẩn. Ưu điểm lớn nhất của loại sản phẩm này là tính minh bạch của danh mục ETF khi nó được phát hành mỗi ngày.

Ngoài việc công bố giá trị tài sản ròng hàng ngày, danh mục sản phẩm này còn có khái niệm giá trị tài sản ròng chuẩn (iNAV). Theo HNX, cứ 15 giây lại có thể thông báo cho nhà đầu tư để làm cơ sở ra quyết định. Một đặc điểm hay của quỹ ETF là do chính sách quản lý thụ động (quản lý thông qua các chỉ số có sẵn), chi phí quản lý quỹ rất thấp nên chi phí phát hành, phát hành và giao dịch cũng cao. .. Yếu. Mặc dù chi phí hoạt động thông thường của quỹ vào khoảng 2-3% giá trị tài sản ròng, nhưng chi phí hoạt động của quỹ ETF thấp hơn nhiều. Như ông Long nói, ở châu Âu, chi phí này chỉ bằng 0,09% -0,55% giá trị tài sản ròng.

Có 5 loại tổ chức chính tham gia vào hoạt động của ETFs. Đầu tiên là quản lý quỹ, vai trò của quỹ là xây dựng danh mục các chỉ số mô phỏng và thay mặt quỹ phát hành ETF và mua lại ETF khi khách hàng cần. Thứ hai, công ty chứng khoán đóng vai trò là người sáng lập quỹ (được gọi là người tham gia được AP ủy quyền). Tóm lại, công ty chứng khoán là AP phải có danh mục đầu tư cổ phiếu khớp với danh mục đầu tư ETF mô phỏng do công ty quản lý quỹ thiết lập, từ đó bên giao dịch có thể giao dịch danh mục đầu tư cơ sở. . Cơ cấu nhận được nhiều chứng chỉ quỹ ETF (quy mô lô dự kiến ​​là 1 triệu chứng chỉ). Công ty chứng khoán sẽ sở hữu nhiều quỹ ETF và sẽ tham gia giao dịch sản phẩm đó trên thị trường như các sản phẩm chứng khoán thông thường.

Ba tổ chức còn lại là ngân hàng giám sát, văn phòng lưu ký và sở giao dịch chứng khoán, làm nhiệm vụ hỗ trợ cho các hoạt động kinh doanh ETF như lưu ký, thanh toán, niêm yết, hoán đổi, phát hành, tiêu hủy, cho vay … chứng khoán đó. Trong dự thảo đầu tiên của mô hình ETF, dựa trên chỉ số chuẩn do Sở giao dịch chứng khoán thiết lập, ETF được định nghĩa là một quỹ đầu tư vật chất, tức là đầu tư thụ động. Ngoài các thành phần cơ bản nêu trên, còn có các nhà tạo lập thị trường và cơ chế giao dịch cụ thể nhất định đối với sản phẩm tham gia hoạt động của quỹ ETF.

Ông Nguyễn Anh Phong, Phó Tổng Giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội A cho rằng, thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay chưa đa dạng hóa sản phẩm, thiếu nhà đầu tư tổ chức.

Trên thị trường hiện có 5 quỹ đầu tư dạng đóng, nhưng tỷ trọng và số lượng giao dịch có xu hướng giảm dần qua các năm. Hiện tại, giá giao dịch của tất cả các chứng chỉ quỹ dạng đóng đều thấp hơn mệnh giá, sẽ được chiết khấu đáng kể từ 20% đến 50%. Mô hình quỹ đóng hiện tại ngăn cản các nhà quản lý quỹ tạo ra các sản phẩm mới để nổi bật. Ngoài ra, thu nhập của các công ty quản lý quỹ phụ thuộc trực tiếp vào quy mô của quỹ đóng, và khó có thể tận dụng các cơ hội thị trường để tăng vốn cho quỹ đóng. Ông Phong cho rằng việc thiết lập hành lang cho các quỹ ETFs mở và mới nổi là một cách để gia tăng cơ hội cho các công ty quản lý quỹ, đồng thời đưa thêm nhiều sản phẩm đầu tư mới ra thị trường. — ETF là sự kết hợp giữa quỹ đóng và quỹ mở, với những ưu điểm của hai loại quỹ. ETF được xây dựng dựa trên danh mục cổ phiếu cơ bản, do đó, nó sẽ cải thiện tính thanh khoản của thị trường và phù hợp với các công ty chứng khoán (AP) có tài sản lớn, chưa bán được hoặc ít thanh khoản. Để sản xuất ra sản phẩm này, công ty chứng khoán sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc thực hiệnChức năng của người tạo quỹ (phải có chứng khoán cơ bản tương tự như mô phỏng quỹ ETF quản lý quỹ, thực hiện hoán đổi vốn chủ sở hữu đối với chứng chỉ quỹ ETF giao dịch trên thị trường thứ cấp).

Theo kỳ vọng của HNX, công ty chứng khoán đủ điều kiện trở thành AP phải có ít nhất một nghiệp vụ tự doanh và môi giới; phải ký hợp đồng thành lập quỹ với công ty quản lý quỹ và tỷ lệ vốn lưu động trong 12 tháng qua tối thiểu phải đạt 200%. Về vai trò của AP, nhóm nghiên cứu tạo quỹ ETF của Dragon Capital bày tỏ lo ngại về việc rất ít công ty chứng khoán có khả năng đảm bảo phát hành và giao hàng. ETF đã mua. . Dragon Capital cho rằng, tại các thị trường phát triển, người tạo quỹ thường là các ngân hàng lớn, và Việt Nam cũng nên xem xét mở rộng quy tắc này. QLQ có thể xây dựng một chỉ số riêng (như chỉ số chứng khoán ngân hàng) để thành lập quỹ ETF (Công ty Quản lý quỹ Sài Gòn-Hà Nội có vấn đề)? Cơ quan quản lý quỹ có sử dụng chỉ số do tổ chức cung cấp chỉ số nước ngoài (MSCI) cung cấp để xây dựng quỹ ETF (đối tác BIDV – Việt Nam phát hành) không? -Trừ AP (công ty chứng khoán), nhà đầu tư có được tham gia thị trường sơ cấp ETF không (câu hỏi từ Công ty QLQ SSI)? Phí giao dịch của quỹ ETFs thấp (0,01% do HNX đề xuất) có vi phạm quy định của Thông tư 58/2012 / TT-BTC (câu hỏi của Công ty Chứng khoán Bản Việt)? Ngày nay, ai đang thực hiện chức năng giám sát ngân hàng của các quỹ mở và ETF? (Câu hỏi từ báoTCK); Điều kiện phát hành chứng chỉ quỹ ETF là gì? Khi rổ điểm chuẩn thay đổi, nếu có người biết trước thông tin này thì làm sao để giảm tình trạng sinh lời (vấn đề của công ty quản lý quỹ VCBF) …– ETF và nó hoạt động như thế nào? Vai trò của những người chơi chính là gì? Cơ hội cho các nhà đầu tư trên thị trường này là gì? Những câu hỏi này được công khai và cung cấp các yếu tố cơ bản trong buổi hội thảo đầu tiên. Nhà đầu tư và các thành viên thị trường kỳ vọng rằng Ủy ban Chứng khoán sẽ tổ chức nhiều hội thảo hơn nữa tại Việt Nam để giới thiệu và truyền thông cách tiếp cận sản phẩm “mới” này. Trong khi HNX đang soạn thảo dự thảo, SEC của Ủy ban Chứng khoán đang soạn thảo văn bản pháp lý cho quỹ ETF (nên là thông tư). Giao dịch ETFs trên HNX. Theo tìm hiểu của chúng tôi, tại nhiều nước có thị trường chứng khoán phát triển, sản phẩm quỹ ETF được giao dịch rất phổ biến và chiếm thị phần lớn. Hiện tại, trong giai đoạn phát triển sản phẩm, chúng tôi cần sự phối hợp giữa các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, các thành viên thị trường để góp phần tạo ra mô hình sản phẩm mới tại Việt Nam. Nam .

Chứng chỉ quỹ ETF đầu tiên sẽ mô phỏng chỉ số HNX30

(Đầu tư Chứng khoán)