Dưới đây là ý kiến ​​của nhà đầu tư Vũ Thiên Việt nhằm phân tích sâu hơn về thị phần của các công ty chứng khoán.

Khuyến khích cho vay

Thứ hạng thị phần của HOSE và HNX AT hiện nay chỉ dựa trên cơ sở giá trị giao dịch của các công ty chứng khoán, nghĩa là công ty chứng khoán có giá trị giao dịch càng cao thì thị phần tương ứng càng cao. Cách tính này tuy đơn giản và mang tính chất “phổ thông” nhưng chưa thể hiện được độ “sâu” của bảng thị phần, bởi ngoài phí môi giới, các công ty chứng khoán còn thu nhiều khoản khác liên quan đến môi giới. Trong sáu tháng đầu năm, Công ty Kiểm toán Ernst & Young (Công ty Kiểm toán Ernst & Young) đã soát xét và công bố báo cáo tài chính của Công ty Chứng khoán TP.HCM (HSC), một công ty chứng khoán có thị phần dẫn đầu. Thu nhập từ hoạt động môi giới chứng khoán xấp xỉ 90 tỷ đồng và thu nhập khác xấp xỉ 210 tỷ đồng. Trong đó, thu nhập từ giao dịch ký quỹ gần 115 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng lớn nhất. Thu nhập từ giao dịch ký quỹ của HSC thậm chí còn vượt cả thu nhập từ môi giới, điều này cho thấy thu nhập từ hoạt động kinh doanh môi giới là “khủng”.

Điều này cũng có nghĩa là nếu doanh nghiệp khó có thể giao dịch chứng khoán giá cao với ít khoản vay (giao dịch ký quỹ), thì đó là “mùi” của các công ty chứng khoán có giá trị giao dịch thấp hơn, nhưng cho vay nhiều. Ví dụ: nếu nhà đầu tư mua bán chứng khoán trị giá khoảng 10 tỷ đồng và sử dụng đồng tiền thực của mình với phí giao dịch là 0,2% sau 30 ngày thì số tiền công ty chứng khoán A thu được sẽ là 40 triệu đồng. Và trong cùng thời kỳ, nếu nhà đầu tư chỉ bỏ ra 6 tỷ đồng và vay 4 tỷ đồng từ công ty chứng khoán B với lãi suất khoảng 0,05% / ngày thì tình hình sẽ khác. Ngoài 40 triệu rupiah chi phí giao dịch, công ty chứng khoán B còn nhận được tổng cộng 60 triệu rupiah tiền lãi, tổng cộng là 100 triệu rupiah, gấp 2,5 lần công ty chứng khoán A.

Do đó công ty chứng khoán A không cho vay, để có được số tiền tương đương công ty chứng khoán B phải tăng tốc độ giao dịch lên 250% vài lần. Vì vậy, các công ty chứng khoán cho vay đơn giản chỉ nên “đánh lừa” nhà đầu tư “hút” chứng khoán càng lâu càng tốt, hoặc gia tăng nguồn vốn cho vay thì dù giá trị giao dịch thấp vẫn có thể sống tốt. Sức khỏe. Các công ty chứng khoán muốn “sống sót” sẽ phải lựa chọn đẩy mạnh môi giới, tăng giao dịch hay tăng vay.

Bán khống

Nhưng hiện nay ít nhà đầu tư dám vay “ngâm” ngày này qua ngày khác. Dám thực hiện số lượng giao dịch lớn nên các công ty chứng khoán phải tìm “con đường” khác. Đây là những sản phẩm hạ nguồn điển hình để bán khống. Về cơ bản, nếu nhà đầu tư bán khống một công ty chứng khoán, họ sẽ tính các loại phí như phí giao dịch, lãi vay chứng khoán và trả trước. Dù nhà đầu tư và công ty chứng khoán mạo hiểm bán khống nhưng nhiều khoản chi phí phải “dồn” lại tương ứng với cơ hội sinh lời của nhà đầu tư cũng đã được tiết giảm cho thấy đây có thể là một giải pháp. tồn tại. Cuối cùng.

Giả định: Nhà đầu tư bỏ ra 3 tỷ đồng tiền gửi vào công ty chứng khoán C, vay và bán chứng khoán trị giá 10 tỷ đồng trong vòng 2 tuần (khoảng 15 ngày) và phí giao dịch là 0,2%. , Công ty chứng khoán trước tiên có thể thu phí giao dịch là 40 triệu đồng. Hiện tại, với giả định là 0,5% / tuần (25% / năm), lãi suất cho vay chứng khoán ngắn hạn thường cao hơn lãi suất giao dịch ký quỹ. Dù đã “đặt cọc” 3 tỷ đồng, nhưng khi tính lãi cho vay chứng khoán, công ty chứng khoán tính lãi hơn 10 tỷ đồng thay vì 7 tỷ đồng.

Như vậy, nếu nhà đầu tư vay chứng khoán, họ sẽ nhận được 100 triệu đồng tiền lãi trong vòng hai tuần, chưa kể, nếu thấy thị trường khó lường sau khi bán, họ sẽ phải trả trước tiền bán ngay, với 0,05%. / Ngày mua lãi suất, chi phí là 3 ngày. Tổng chi phí 15 triệu đồng nhà đầu tư phải bỏ ra lên tới 160 triệu đô la Mỹ, chiếm khoảng 2% tổng giá trị giao dịch bán khống.

Có người phát hiện ra vấn đề chỉ cần bán là được. Trong toàn bộ phiên giao dịch, nhà đầu tư có thể lãi từ 10% đến 14%, còn 2% là không “theo thứ tự”. Nhưng trên thực tế, rất khó lường đối với những người bán khống cổ phiếu mà thị giá thường xuyên biến động, chỉ cần chênh lệch giữa giá mua và bán ở mức 3-4% là rất khó tạo sóng. bạn đang hạnh phúc”. Điều này cho thấy số lãi thực tế do bán khống mang lại là rất thấp, chỉ đơn giản là đặt cọc và quyết định “đặt cược” đồng nghĩa với việc nhà đầu tư đã mất rất nhiều chi phí.Chà, nếu nhà đầu tư thua lỗ, bán khống một lần, lần sau lại rút ra thì công ty chứng khoán càng kiếm được nhiều tiền, chẳng khác gì tiền lãi. Về cho vay và ứng trước chứng khoán. Phí môi giới gấp mấy lần. Điều này có vẻ quá hấp dẫn khiến các công ty chứng khoán lớn nhỏ đều sẵn sàng “hái ra tiền”. Nhiều sàn môi giới bất ngờ xuất hiện trong bảng xếp hạng thị phần do một số công ty chứng khoán trong nhóm này làm “đại lý” bán khống. Đầu tư tài chính Sài Gòn