Các nhà đầu tư và thành viên thị trường mô tả trạng thái hiện tại của thị trường chứng khoán là “quá mạnh”, “thăng hoa” hoặc “quá nhiều trí tưởng tượng”.

Năm 2015, chỉ số VN tăng gần 40 điểm. Năm 2016, con số này tăng gấp đôi lên hơn 80 điểm. Tuy nhiên, trong 11 tháng đầu năm nay, Chỉ số VN đã tăng hơn 250 điểm – vượt kỷ lục 900 điểm, tương đương với mức cao nhất trong 10 năm qua. Chỉ số VN-Index chỉ đạt 665 điểm. Nhiều nhà đầu tư chỉ hy vọng đạt gần 800 điểm vào cuối năm nay. Đó là một thành công và nó không thực sự gây trớ trêu, nhưng thị trường thực sự quá “điên rồ”. Hiện tại, nhiều nhà đầu tư với hơn 5 năm kinh nghiệm Ông Cường chia sẻ, vẫn còn nhiều người muốn đạt ngưỡng 1.000 điểm. Thị trường chứng khoán đã bùng nổ kể từ đầu năm và chỉ số VN đã tăng hơn 250 điểm. Ảnh: Reuters – kể từ phiên cuối cùng. , Chỉ số VN đã tăng hơn 36% so với giá đóng cửa cuối năm 2016. Động thái này khiến Việt Nam trở thành một trong những thị trường chứng khoán tăng trưởng nhanh nhất trong khu vực và khu vực. Kể từ đầu năm nay, khối lượng giao dịch với người nước ngoài trên thị trường đã đạt gần 14 nghìn tỷ đồng, điều này chứng tỏ sức hấp dẫn của kênh đầu tư này.

Kích thước thực sự được chia thành hai thái cực. Trong 8 tháng đầu năm, thị trường tăng trưởng ổn định và ở mức ổn định, và lan rộng ra toàn thị trường. Trong 3 tháng sau đó, thị trường đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ, nhưng tập trung vào một số hành động nhất định. -Trong bước đầu tiên, chỉ số VN tăng từ 665 lên 800. Từ sự điều chỉnh của thị trường vốn hóa lớn (cổ phiếu blue-chip) đến cổ phiếu vốn hóa nhỏ (đồng xu), sự đồng thuận của hầu hết các nhóm chứng khoán đã có được động lực để giành chiến thắng. .

Nhiều nhà đầu tư cũng tin rằng giai đoạn này là thời điểm thu hoạch tốt nhất để hầu hết các cổ phiếu tăng giá, đặc biệt là đối với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. (Cổ phiếu vốn hóa trung bình và đồng xu) -Các phân khúc thị trường được các nhà đầu tư ưa thích vì giá thị trường không quá cao.

Động lực cho giai đoạn này là do dòng tiền mạnh mẽ và liên tục trên thị trường từ các nhà đầu tư và nhà đầu tư nước ngoài. Đầu tư trong nước. So với nhiều kênh đầu tư khác như tiết kiệm, vàng hoặc ngoại tệ, chứng khoán được xem là kênh lợi nhuận hấp dẫn. Ngoài sự tăng trưởng hai con số của chỉ số VN, không thiếu các cổ phiếu có đủ chứng khoán trên thị trường. Các cổ phiếu này đã tăng hàng chục điểm phần trăm chỉ trong vài tháng, tăng 3-5 lần. -Market thị trường chứng khoán Việt Nam đứng thứ tư trong ASEAN về tốc độ tăng trưởng. Nguồn: VCSC Bloomberg – Tuy nhiên, trong giai đoạn tiếp theo, sự gia tăng của chỉ số thậm chí còn “điên rồ” hơn, nếu không nói là vô lý. Chỉ số VN đã tăng gần 120 điểm chỉ sau hơn một tháng rưỡi, tương đương với mức tăng trưởng của tám tháng trước đó của năm, và chỉ số đại diện cho thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục vượt quá đỉnh. —, Đằng sau sự bùng nổ của thị trường là những yếu tố ngày càng bất thường. Biểu hiện rõ ràng nhất là sự khác biệt giữa các cổ phiếu chính và các động lực thúc đẩy tăng giá.

“Không có nhiều lý do rõ ràng và đồng thuận cho sự tăng giá gần đây của một số cổ phiếu. Do đó, sự vô lý có thể tiếp tục cho đến tháng 11 và làm sai lệch xu hướng của chỉ số”, viết bởi VDSC 11 Báo cáo chiến lược hàng tháng. Điều này dẫn đến tình trạng “xanh và đỏ” trên thị trường, nhưng khi chỉ số tăng, không có tâm lý nhà đầu tư tích cực như vậy, và danh mục đầu tư vẫn “trong màu đỏ”.

Nếu trong giai đoạn trước, sự lan rộng của thị trường đã giúp ích trong giai đoạn bùng nổ, khi hầu hết các cổ phiếu “sở hữu” và các nhà đầu tư đều hài lòng, thì VN-Index tập trung vào chứng khoán. Lớn (cổ phiếu blue chip). Trong hầu hết các trường hợp, cổ phiếu “có câu chuyện của riêng họ” và tên có phần “khác biệt”. Công ty cổ phần xây dựng FLC Faros là một trong số đó.

Nếu bạn tính toán tác động của một hành động duy nhất lên VN-Index, thì ROS là một trong những cái tên có ảnh hưởng nhất. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không biết tại sao cổ phiếu này tăng giá.

ROS tăng gấp ba lần từ cuối tháng 6 đến cuối tháng 10, tăng từ 70.000 đồng lên mức cao 220.000 đồng. Báo cáo của VDSC đã phân tích mức độ tác động, “Loại trừ tác động của ROS, chỉ số VN vào cuối tháng 10 chỉ là 797 điểm thay vì 837 điểm”.g cổ phiếu.

Tuy nhiên, trong cùng thời gian, bản thân Faros không có bất kỳ thông tin tích cực nào để hỗ trợ cho cuộc biểu tình. Sau 9 tháng đầu năm nay, FLC Faros chỉ đạt được 43% doanh thu và 35% kế hoạch lợi nhuận. Sau một loạt các đợt tăng liên tiếp, tỷ lệ thu nhập giá cổ phiếu đã đạt 240 lần, gấp 16 lần mức trung bình của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nếu ROS đại diện cho một hiện tượng không thể giải thích được, thì Video hoặc VIC đại diện cho các cổ phiếu blue-chip, nhờ vào động lực của chính họ.

Trong nhóm đầu tiên đại diện cho Praha, động lực tăng trưởng của nhóm này đến từ việc bán vội vàng vốn công ty. Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) và dòng vốn nước ngoài vào các cổ phiếu này.

Sau thành công của APEC, năm 2017 và chính phủ cam kết xóa bỏ rào cản đầu tư, dòng vốn nước ngoài vào thị trường chứng khoán đã có được động lực và trở thành trụ cột quan trọng hỗ trợ thị trường .

Với việc thoái vốn gần đây của SCIC và sự xuất hiện của các cổ đông mới, cổ phiếu của Vinamilk đã tăng hơn 25% trong hai tháng qua. Vận chuyển

— Một số tên khác, chẳng hạn như VCG của Vinaconex, NTP của Mười Phong, BMP của Chai nhựa Minh hay FPT của Tập đoàn FPT, cũng đã tăng đáng kể sau khi SCIC lên kế hoạch thoái vốn trong năm nay. — Đồng thời, cổ phiếu VIC của Vingroup đã tăng gần gấp đôi so với năm trước. Trong vòng 6 tháng, gần 80.000 đồng khác với số cổ phiếu được bán. Sự tăng trưởng đáng kể của VIC đã dẫn đến việc niêm yết Vincom Retail và sự xuất hiện của các doanh nghiệp mới trong hệ sinh thái nhóm. Kể từ khi cổ phiếu được niêm yết trên sàn giao dịch, giá hiện tại của VIC cũng là mức cao nhất trong lịch sử.

Tuy nhiên, sau khi tăng mạnh, thực tế là các ý kiến ​​của Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam ngày càng trở nên đắt đỏ và khả năng điều chỉnh đã tăng lên.

Theo VDSC, chỉ số VN đã đạt gần 18 lần tỷ lệ thu nhập giá. Nhưng quan trọng nhất, nó không phản ánh toàn bộ. thị trường. So với tỷ lệ thu nhập giá của các thị trường khu vực khác, thị trường cận biên và thậm chí là thị trường mới nổi, tỷ lệ này của chỉ số VN đã vượt quá “khu vực rẻ nhất”.

Theo dữ liệu, nhiều trong số 50 cổ phiếu hàng đầu theo vốn hóa thị trường có tỷ lệ thu nhập giá cao bất thường. Kể từ đầu năm, tỷ lệ thu nhập giá của nhóm này cũng tăng rất mạnh, trung bình 20%. -Như các quỹ tiếp tục chảy vào thị trường chứng khoán, định giá thị trường trở nên đắt đỏ, điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của đầu tư. Ngoài ra, nó có thể kích hoạt một làn sóng chốt lãi trong tương lai gần để đảo ngược danh mục đầu tư. Khi các cổ phiếu này trở nên đắt hơn, dòng tiền sẽ được chuyển sang các cổ phiếu “chưa phát triển” trong thời gian qua để tối đa hóa lợi nhuận.

Ngoài việc định giá, một lý do khác là danh hiệu giành được do câu chuyện của chính nó cũng đã đạt đến một mức độ hợp lý mới. Điểm giá. Khi động lực biến mất, những hành động này cũng khó duy trì trong một thời gian dài.

Minh Sơn