Đà tăng từ cuối tháng 8 đến giữa tháng 9 đã khiến chỉ số VN Index tăng đáng kinh ngạc 72,72 điểm, và chỉ số này tăng hơn 18%. Đồng thời, thanh khoản của sàn HOSE cũng được cải thiện, khối lượng giao dịch bình quân mỗi ngày đạt gần 47 triệu cổ phiếu (tương đương gần 760 tỷ đồng), gấp đôi so với tháng 7. Tình hình tương tự cũng được ghi nhận trên sàn HNX, mặc dù ở mức thấp hơn.

Ngay cả sau đợt hồi phục cuối cùng, nhiều nhà đầu tư vẫn đang thua lỗ. Ảnh minh họa: Nhật Minh

Hầu hết các nhà bình luận đều bày tỏ sự phấn khích gần đây về thị trường trong nước, chủ yếu là do các nhà đầu tư kỳ vọng vào việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Đặc biệt, tiền tệ làm giảm quyết tâm cắt giảm lãi suất của ngành ngân hàng.

Theo Tiến sĩ Quách Mạnh Hào, Phó chủ tịch Chimelong Securities, trước khi Ngân hàng Quốc gia thông qua một loạt chính sách vào tháng trước (bãi bỏ một số tỷ lệ an toàn vốn, áp dụng các hình phạt nghiêm khắc hơn để duy trì lãi suất tiền gửi cao nhất, Thị trường tự do của ngân hàng hỗ trợ thanh khoản, v.v.), các nhà đầu tư đang bắt đầu kỳ vọng rằng tín dụng sẽ được thanh lý và hỗ trợ nhiều cho thị trường chứng khoán. Họ đã bắt đầu trả tiền ròng vào tài khoản của mình. ”Mặc dù không tiết lộ số tiền ròng mà các nhà đầu tư đã trả cho công ty trong tháng 8, nhưng phó giám đốc điều hành khẳng định rằng“ việc chuyển tiền sang kênh chứng khoán đã tăng lên gần đây ”. — Trưởng bộ phận nghiên cứu của một công ty chứng khoán lớn tại TP.HCM đồng tình với nhận định này, cho rằng lãi suất khống chế 14% / năm là quá thấp so với lợi nhuận có thể thực hiện được. Các kênh đầu tư khác trong giai đoạn này. Đồng thời, sau nhiều biến động, không phải nhà đầu tư nào cũng dám mạo hiểm đầu tư tiền vào vàng. Vì vậy, ít nhất trong giai đoạn hiện tại, chứng khoán có thể được xem là kênh đầu tư cân bằng giữa lợi nhuận và an toàn.

Công ty cũng xem xét một yếu tố quan trọng khác. Chứng khoán được ghi nhận là tiền tệ tham gia thị trường chủ yếu là nguồn của nhà đầu tư trong nước và tiền tệ thực. Do thị trường mới bắt đầu giai đoạn hồi phục nên chưa thuyết phục được nhà đầu tư tìm cách huy động vốn, đặc biệt là đòn bẩy.

“Do sự hưng phấn của nhà đầu tư cá nhân, thị trường đã tăng trở lại trong thời gian gần đây. Hầu như không có nhà đầu tư tổ chức và nhà tạo lập thị trường. Do đó, xu hướng tăng sẽ rất khó khăn”, một công ty chứng khoán có thị phần trong top 3 tại Hà Nội nhận định. Trưởng bộ phận nghiên cứu của công ty chứng khoán cho biết.

Thực tế, trong 13 ngày giao dịch, VN-Index chỉ giao dịch trong 5 ngày giao dịch, khối lượng giao dịch hai sàn đã vượt 1,5 nghìn tỷ đồng. Chuyên gia phân tích cho biết thêm: “Qua quan sát thị trường, chúng tôi chưa thấy lượng lớn các nhà đầu tư tổ chức đổ vào, hầu như không có quỹ mới tham gia”. Có 24 người bị lỗ trong sáu tháng đầu năm nay phải giải trình. Đồng thời, kể cả sau đợt bật lên vừa qua, hầu hết các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu trước đó vẫn thua lỗ nên rất khó duy trì thanh khoản nếu chỉ nhìn vào sức mạnh của nhà đầu tư cá nhân. Tiến sĩ Đinh Thế Hiển, chuyên gia phân tích thị trường chứng khoán, cho rằng những phiên tăng mới nhất chưa thực sự bền vững vì động lực chính là kỳ vọng của nhà đầu tư vào dòng tiền. Tuy nhiên, kỳ vọng này có thể đạt được theo tỷ lệ phần trăm. Nói là khó, vì còn phụ thuộc vào khả năng thanh khoản thực tế của ngân hàng và yêu cầu kiểm soát tín dụng để kiềm chế lạm phát.

“Thế giới đang rất khó khăn và nền kinh tế trong nước vẫn còn nhiều thách thức phải vượt qua. TS Hiền nói:” Vẫn còn sớm để chúng ta có thể kỳ vọng chứng khoán tiếp tục phục hồi. Có lẽ trong năm tới, lạm phát sẽ chậm lại, kinh tế ổn định, đầu tư nước ngoài dồi dào hơn, và thị trường được kỳ vọng sẽ bùng nổ. “Quan điểm lạc quan của chuyên gia kinh tế TP.HCM, Phó Tổng Giám đốc Quách Mạnh Hào thuộc Công ty TNHH Chứng khoán Tăng Long cho rằng, thị trường đang bước vào giai đoạn hồi phục, nhà đầu tư chắc chắn sẽ thấy những thăng trầm mạnh hơn, nhưng mức thấp sau sẽ cao hơn mức thấp trước. “Hiện tại chúng tôi cũng đang đứng trước khả năng thị trường điều chỉnh, nhưng tôi cho rằng chỉ số VN-Index chưa thể về mức thấp nhất. “g Hào bình luận. .

Bach Hun-Nat Min